智光电气是领先的能源产品、服务提供商。公司在节能业务、用电服务、配设备等能源互联各环节布局不断完善。岭南电缆公司注入后公司业务更加齐全，我们在此就公司各业务进行深入的分析。 报告摘要： 节能业务稳步增长，技术、品牌优势凸显。节能产业正处于高速发展期，市场空间巨大。智光电气在工业节能领域有着较强优势，且2015年有意在燃煤电厂节能增效方面取得进展。目前公司节能业务发展良好，新项目不断开拓，多项目已进入收获期。 布局电改后市场，瞄准用电服务。电改9 号文下发后，配套文件密集下发表明*府推进态度坚决。电改放开了新能源发电市场和售电市场，同时电降本因素考虑，代维市场也向社会更加放开。公司成立用电服务子公司提前布局，公司对电业务理解深刻，与南合作紧密，因此我们看好公司供用电服务业务发展。 把握配电投资增长机遇，相关领域积累深厚。用电结构调整和新能源投资猛增，配电投资增长势在必行。目前国、南配投资在增速，公司该领域经验、技术积累丰富。 优质电缆资产注入，员工持股增加凝聚力。公司收购岭南电缆公司股权，将与现有业务产生良好的协同效应。员工持股计划的实行有利于绑定公司关键人员与公司利益，增强公司凝聚力。 盈利预测与评级。公司2014 每股收益0.16 元，对应PE104 倍，暂不考虑资产注入影响，预测公司 年EPS 分别为0.34 元、0.52 元和0.72 元，对应PE 分别48.4、31.5 和22.7 倍，维持买入评级。若考虑电缆资产在2015 年内注入，则每股收益将增厚至0.38 元、0.56元和0.76 元，对应PE 为43、28.9 和21.3 倍。
一走私团伙在两地牌车辆上安装进口新轮胎，入境后拆下再换上旧轮胎返回香港，周而复始，两年多时间竟然走私了4万多条轮胎，案值近5000万元。深圳海关昨日透露，该案已获深圳市中级人民法院一审判决，10名被告均被判有罪，其中李某、陈某两名主犯分别被判处有期徒刑十二年，罚金1000万元。
高枫
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公司专业经营疫苗产品,自主产品和代理产品相结合。 重庆智飞生物制品股份有限公司成立于2009年9月,是由重庆智飞生物制品有限公司整体变更设立的股份公司,注册资本36,000万元,主要从事疫苗、生物制品的研发、生产和销售。公司拥有A 群C 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、微卡(注射用母牛分支杆菌)等自主产品和Hib 疫苗、甲肝减*活疫苗等代理产品。公司本次拟上市发行4,000万股,占发行后总股本的10%。 2007年、2008年、2009年营业收入分别为49,243万元、59,034万元、60,405万元,复合增长率为10.8%,净利润分别为15,201万元、19,005万元、23,159万元,复合增长率为23.4%。 公司坚持自主创新,自主产品比重增加带动综合毛利率上升。 公司近三年综合毛利率分别为57.9%、63.6%、68.8%,呈不断增长趋势,主要原因是毛利率较高的自主产品营业收入占比不断提高。自2008年公司自主产品上市以来,自主产品综合毛利率为别为94.5%、95.4%,这主要是因为自主产品单位生产成本较低,成本控制较好,产品技术领先,产品售价相对较高。公司流脑产品采取国际领先的提糖工艺,在投料相同的情况下,能够大幅提高产量,相应大幅降低了单位生产成本。相较于其他同行业公司,本公司的适用的年龄范围更大,适用面更广,因此其售价相对较高。公司近三年独家买断代理产品综合毛利率分别为57.6%、56.8%、51.3%,相对自主产品综合毛利率要低一些,且呈下降趋势。 盈利预测与估值。 预计年公司实现营业收入7.49亿元、10.34亿元、13.44亿元,实现净利润为3亿元、4.13亿元、5.39亿元,同比增长29.6%、37.7%、30.4%,EPS分别为为0.75元、1.03元、1.35元。我们按照公司2010年业绩倍的市盈率估价,智飞生物的询价区间在每股33.75- 36之间,上市合理定价在每股37..25元之间。